事件：2026年8月19日晚，恆力石化發布2026年半年度報告。2026年上半年公司實現營業總收入982.58億元，同比下降5.45%；實現歸母淨利潤72.06億元，同比增長136.25%；實現扣非後歸母淨利潤53.36億元，同比上漲132.35%；實現基本每股收益1.02元，同比增長137.21%凱發K8旗艦廳。其中第二季度公司實現營業總收入490.47億元，同比增長4.58%，環比下降0.33%；實現歸母淨利潤32.96億元ribenrenti，同比增長229.83%，環比下降15.72%；實現扣非後歸母淨利潤29.29億元，同比上漲176.97%凱發K8旗艦廳，環比增長21.66%；實現基本每股收益0.47元，同比增長229.95%，環比下降15.72%。

　　成本控制優異與鍊化格局重塑，公司上半年業績大幅提升。油價端，2026年1、2月油價在供需偏寬鬆背景下小幅震蕩，3月受美伊衝突升級、霍爾木茲海峽通航受阻影響，國際油價大幅上漲；二季度國際原油延續一季度地緣主導邏輯，月度走勢呈“4、5月高位震蕩、6月快速跳水”特征。根據iFind數據，2026年上半年布倫特平均油價為87.60美元/桶，同比上漲23.71%ribenrenti，但公司原材料中原油平均進價同比下降7%，依舊保持較好的成本控制能力。產品實現價格方面，2026年上半年，全球石化行業在地緣衝突與能源市場劇烈波動中經歷了深度震蕩，鍊化行業在海外關停與地鍊加速出清的共振中有望迎來格局重塑，供給端優化改善產品盈利空間，公司鍊化產品、PTA、新材料產品售價分別同比-0.4%、+19%、+20%，公司核心產品價格整體穩中有漲，推動盈利改善。分板塊看ribenrenti，核心子公司恆力鍊化、恆力石化（大連）ribenrenti、恆力化纖上半年分別實現淨利潤46、4.6、7.5億元，同比+25、-0.1、+6.6億元。

　　二季度鍊化及聚酯板塊同步改善凱發K8旗艦廳，推動扣非利潤環比提升。根據我們測算，2026年二季度純苯、PX、聚乙烯、聚丙烯ribenrenti、PTA、POY平均價差分別環比+25%、+1%、+7%、+39%凱發K8旗艦廳、+30%、+71%，二季度各板塊價差環比有所改善，推動公司扣非淨利潤環比提升。我們判斷，二季度公司歸母淨利潤環比走弱主要系公司加工負荷調整帶來鍊化及下遊新材料產出減少，以及一季度油價大幅抬升產生的非經常性損益高基數效應；此外ribenrenti，根據我們測算，二季度動力煤均價環比增長14%凱發K8旗艦廳，對成本端也帶來一定負面擾動。

　　地緣風險帶來供給出清加速ribenrenti，行業有望進一步向頭部集中。海外方面，歐洲化工行業2022至2025年累計關停3700萬噸產能，蒸汽裂解裝置產能削減16%；亞洲方面，韓國十大化工巨頭計劃削減石腦油裂解產能270至370萬噸，日本、新加坡等地裂解裝置相繼關閉。國內方面，地緣政治致霍爾木茲海峽持續受阻，獨立鍊廠開工率跌至43.47%；政策端10億噸鍊能紅線疊加原油進口配額向頭部集中，行業出清或不可逆轉凱發K8旗艦廳，在此背景下，規模化、低成本的民營鍊化龍頭競爭優勢有望進一步增強。公司已構建以2000萬噸/年原油和600萬噸/年原煤加工及耦合能力為核心的原料轉化體系，實現“油、煤”雙原料耦合體系通過柔性切換ribenrenti，有效平抑了單一能源價格衝擊帶來的成本波動，推動能源結構優化，其成本優勢有望進一步凸顯。

　　盈利預測與投資評級：我們預測公司2026-2028年歸母淨利潤分別為123.49、132.20和147.65億元，同比增速分別為74.6%、7.1%、11.7%，EPS（攤薄）分別為1.75、1.88和2.10元/股，按照2026年8月21日收盤價對應的PE分別為10.76、10.05和9.00倍。考慮到公司受益于全球鍊化產能格局重塑和自身成本優勢，維持對公司的“買入”評級。凱發K8國際娛樂官網入口。凱發k8官網首頁，凱發K8國際娛樂官網入口。石化工業！凱發k8官網，凱發K8國際娛樂官網，凱發k8官網首頁，今日頭條。