在2025年2月10日至2月14日当周✿★◈，第一财经研究院中国金融条件日度指数均值为-1.77✿★◈，与前一周相比✿★◈，指数基本保持平稳✿★◈。春节后✿★◈，货币✿★◈、债券和股票市场呈现不同景象✿★◈。从货币市场来看✿★◈，央行近期流动性管理偏向回笼节前所投放的过量资金✿★◈，资金面有所收紧✿★◈。从债市来看✿★◈，市场风险偏好上升带动资金从债市流出✿★◈，国债收益率回升✿★◈，信用债与国债之间的利差收窄✿★◈。从股市来看✿★◈，DeepSeek的出现提振市场对于中国创新能力✿★◈、产业升级以及后续经济基本面改善的预期✿★◈，A股成交量与市盈率同步回升✿★◈。

　　2月13日✿★◈，央行发布《2024年第四季度中国货币政策执行报告》✿★◈。在针对货币政策的表述中✿★◈，央行提出“实施好适度宽松的货币政策”“择机调整优化政策力度和节奏”“保持流动性充裕”等✿★◈，与三季度的货币政策执行报告相比✿★◈，这些表述都更为积极✿★◈。我们预期今年央行将进一步通过降准✿★◈、降息来强化逆周期调节力度✿★◈。

　　2月14日✿★◈，央行公布1月金融数据✿★◈。1月✿★◈，新增社融7.06万亿元✿★◈，其中新增人民币贷款和新增政府债券分别为5.22万亿元和6933亿元✿★◈；从社融存量来看✿★◈，1月社融同比增速为8%✿★◈，其中人民币贷款增速为7.2%✿★◈，政府债券增速为16.7%✿★◈。在新增人民币贷款中✿★◈，新增居民贷款为4438亿元✿★◈，新增企业贷款为4.78万亿元✿★◈。从货币增速来看玩转三周半✿★◈，1月M1和M2的同比增速分别为0.4%和7%✿★◈，两者之间的“剪刀差”为-6.6%✿★◈。整体来看玩转三周半✿★◈，1月金融数据开局良好✿★◈，实体经济的人民币贷款与政府债券同比多增✿★◈，企业债券与表外业务基本持平✿★◈。从经济运行的角度来看✿★◈，信贷先行✿★◈，1月金融数据开门红有助于推动3-4月旺季的项目开工与投资✿★◈。

　　在2025年2月10日至2月14日当周✿★◈，第一财经研究院中国金融条件日度指数均值为-1.77✿★◈，与前一周相比✿★◈，指数基本保持平稳✿★◈，年内指数上升0.03✿★◈。

　　春节后✿★◈，货币✿★◈、债券和股票市场呈现不同景象✿★◈。从货币市场来看✿★◈，央行近期流动性管理偏向回笼节前所投放的过量资金✿★◈，资金面有所收紧✿★◈。从债市来看✿★◈，市场风险偏好上升带动资金从债市流出✿★◈，国债收益率回升✿★◈，信用债与国债之间的利差收窄✿★◈。从股市来看✿★◈，DeepSeek的出现提振市场对于中国创新能力✿★◈、产业升级以及后续经济基本面改善的预期✿★◈，A股成交量与市盈率同步回升✿★◈。

　　在2月10日至2月14日当周✿★◈，银行间市场整体资金面较前一周边际收紧✿★◈。从成交量来看✿★◈，上周银行间市场质押式回购成交量均值为5万亿元✿★◈，较前一周上升8982.22亿元✿★◈。

　　从资金价格来看✿★◈，上周主要货币市场利率小幅上升✿★◈。在隔夜回购利率中✿★◈，上周R001与DR001利率均值分别为1.9%和1.87%✿★◈，分别较前一周上升5.74BP和7.33BP✿★◈。在7天回购利率中✿★◈，上周R007与DR007利率均值分别为1.89%和1.86%✿★◈，分别较前一周上升2.85BP和6.92BP✿★◈。

　　春节假期后✿★◈，非银与银行之间的流动性分层现象明显缓解✿★◈。在2月10日至14日当周✿★◈，R007与DR007之间的差值仅为2.74BP✿★◈，当两者差值在10BP以下时✿★◈，我们认为银行与非银之间的流动性差异不显著✿★◈。

　　在春节假期过后的两周✿★◈，央行的流动性投放保持平稳的节奏✿★◈，主要以回笼春节假期前所释放的过量流动性为主✿★◈。在2月10日至14日的当周✿★◈，央行通过7天逆回购投放资金1.03万亿元✿★◈，共有1.61万亿元的逆回购到期✿★◈，央行净回笼资金5749亿元✿★◈。

　　2月13日✿★◈，央行发布《2024年第四季度中国货币政策执行报告》✿★◈。在针对货币政策的表述中凯发K8国际娱乐官网入口✿★◈，央行提出“实施好适度宽松的货币政策”“择机调整优化政策力度和节奏”“保持流动性充裕”等✿★◈，与三季度的货币政策执行报告相比✿★◈，这些表述都更为积极✿★◈。我们预期今年央行将进一步通过降准✿★◈、降息来强化逆周期调节力度✿★◈。

　　2月14日✿★◈，央行公布1月金融数据✿★◈。1月✿★◈，新增社融7.06万亿元✿★◈，其中新增人民币贷款和新增政府债券分别为5.22万亿元和6933亿元✿★◈；从社融存量来看✿★◈，1月社融同比增速为8%✿★◈，其中人民币贷款增速为7.2%✿★◈，政府债券增速为16.7%✿★◈。在新增人民币贷款中✿★◈，新增居民贷款为4438亿元✿★◈，新增企业贷款为4.78万亿元✿★◈。从货币增速来看✿★◈，1月M1和M2的同比增速分别为0.4%和7%✿★◈，两者之间的“剪刀差”为-6.6%✿★◈。整体来看✿★◈，1月金融数据开局良好✿★◈，实体经济的人民币贷款与政府债券同比多增✿★◈，企业债券与表外业务基本持平✿★◈。从经济运行的角度来看✿★◈，信贷先行✿★◈，1月金融数据开门红有助于推动3-4月旺季的项目开工与投资✿★◈。

　　在2月10日至14日当周✿★◈，债券市场发行额和净融资额均较前一周大幅上升✿★◈。其中✿★◈，债券市场总发行额为1.66万亿元✿★◈，较前一周上升9017.3亿元✿★◈；债券市场净融资额为1.17万亿元✿★◈，较前一周上升1.03万亿元✿★◈。

　　从融资结构来看✿★◈，上周债券市场净融资主要集中于政府部门和金融部门玩转三周半✿★◈。从政府部门来看✿★◈，上周国债净融资1470亿元✿★◈，地方政府专项债净融资2445.86亿元✿★◈，整个政府部门债券净融资4197.32亿元✿★◈。从金融部门来看✿★◈，上周同业存单净融资6755亿元✿★◈，政策银行债净融资938.7亿元✿★◈，整个金融部门债券净融资7433.7亿元✿★◈。从非金融企业部门来看✿★◈，上周定向工具和资产支持证券分别净融资7.46亿元和210.64亿元✿★◈，企业债✿★◈、公司债✿★◈、中票和短融分别净偿还12.2亿元✿★◈、25.37亿元✿★◈、15.38亿元和62.27亿元✿★◈，整个非金融企业部门债券净融资102.88亿元✿★◈。

　　从增速来看✿★◈，今年开年多项债券余额同比增速超过往年同期✿★◈。截至2月16日✿★◈，政府部门债券余额同比增速为17.6%✿★◈，较2024年同期增速上升2.3个百分点✿★◈；金融部门债券余额同比增速为15.5%✿★◈，较2024年同期增速上升7.3个百分点✿★◈；非金融企业部门债券余额同比增速为6%✿★◈，较2024年同期增速上升4个百分点✿★◈。

　　在2月10日至14日当周✿★◈，各期限国债收益率均较前一周上升✿★◈。从短端来看✿★◈，受银行间市场资金面边际收紧影响✿★◈，1年期以下国债收益率均走高✿★◈，其中1月期✿★◈、3月期✿★◈、6月期以及1年期国债收益率分别上升4.57BP✿★◈、2.8BP✿★◈、3.27BP和6.03BP✿★◈。从中长端来看✿★◈，近期随着大语言模型DeepSeek“横空出世”✿★◈，市场看好中国企业的创新能力✿★◈、产业升级以及后续经济基本面的改善✿★◈，市场风险偏好改善✿★◈，资金流出债券市场✿★◈，进入权益市场✿★◈，上周2年期✿★◈、5年期✿★◈、10年期国债收益率分别上升6.29BP✿★◈、5.36BP和3.03BP✿★◈。

　　从国债利差来看✿★◈，在2月10日至14日当周✿★◈，国债期限利差持续收窄✿★◈，这主要是由于1年期国债收益率的上升幅度大于10年期国债收益率所导致的✿★◈。上周✿★◈，10年期与1年期国债之间的差值较前一周下降1BP至27.5BP✿★◈。从年内来看✿★◈，国债期限利差已较年初下降了31.6BP✿★◈。

　　在2月10日至14日当周✿★◈，各品种信用债收益率涨跌不一凯发K8国际娱乐官网入口✿★◈，但整体保持平稳✿★◈。在AAA级债券中✿★◈，5年期企业债✿★◈、公司债和资产支持证券收益率分别上升1.61BP✿★◈、0.26BP和0.71BP✿★◈。在AA级债券中✿★◈，5年期企业债✿★◈、公司债和资产支持证券收益率分别下降0.45BP✿★◈、0.31BP和0.26BP玩转三周半✿★◈。

　　信用债与国债之间的利差明显下降✿★◈，这主要是由于国债收益率上升所导致的✿★◈。上周在AAA级债券中✿★◈，5年期企业债凯发K8国际娱乐官网入口凯发K8国际娱乐官网入口✿★◈、公司债✿★◈、资产支持证券与国债之间的利差分别下降2.97BP✿★◈、4.31BP和3.87BP✿★◈。在AA级债券中✿★◈，5年期企业债✿★◈、公司债✿★◈、资产支持证券与国债之间的利差分别下降5.03BP✿★◈、4.88BP和4.83BP✿★◈。

　　近期✿★◈，一级市场融资有所改善✿★◈。从过去四周的融资情况来看✿★◈，A股整体融资346.48亿元✿★◈，其中IPO融资37.85亿元✿★◈，增发融资270.97亿元✿★◈，增发占总融资的比重接近80%✿★◈。

　　在2月10日至14日当周✿★◈，A股主要股指普遍上涨✿★◈，其中上证综指上涨1.3%✿★◈，中小板指上涨1.5%✿★◈，创业板指上涨1.9%✿★◈。自去年10月以来✿★◈，以股指同比增速减去10年期国债收益率所衡量的市场风险偏好有所改善✿★◈。

　　在2月10日至14日当周✿★◈，A股日均成交量与市盈率同步回升✿★◈。上周✿★◈，A股日均成交量为1.72万亿元✿★◈，较前一周上升7.5%✿★◈；市盈率为18.27✿★◈，较前一周上升3.1%✿★◈。

　　据新华社报道✿★◈，美国总统特朗普当地时间4月29日签署公告✿★◈，允许对进口汽车零部件✿★◈、在美国组装汽车的汽车生产商进行一定程度的补偿✿★◈。根据公告✿★◈，这一补偿用于抵消美国组装的汽车零部件的部分关税✿★◈，补偿金额最高可达汽车零售价格的3.75%✿★◈，这一补偿上限在第二年将降至汽车零售价格的2.5%✿★◈。

　　美国商务部4月30日公布最新数据显示✿★◈，2025年第一季度美国国内生产总值（GDP）环比按年率计算萎缩0.3%凯发K8国际娱乐官网入口✿★◈。2024年第四季度✿★◈，美国GDP环比按年率计算增长2.4%玩转三周半✿★◈。这一数据的糟糕程度超出市场预期✿★◈，凸显美国政府关税政策引发的不确定性持续上升✿★◈，并导致企业与消费者信心下滑✿★◈。

　　近日✿★◈，佛山顺德86岁的标叔✿★◈，与已故儿子的女朋友——小33岁的王女士登记结婚✿★◈，引发女儿覃女士不满✿★◈，覃女士多次来到父亲居住的房屋✿★◈，做出撬门✿★◈、砸锁✿★◈、剪电线等一系列破坏行为✿★◈。

　　兰州一大四男生失联20天玩转三周半✿★◈，家属✿★◈：他是家里唯一的大学生 父母残疾✿★◈，监控拍到其疑似在元通桥区域落水✿★◈，家属称“老师让他填报名表去西北工作”学院回应✿★◈：只是征求意见 不是强制 （极目新闻）

　　4月30日报道✿★◈，#肖飞回应董某某学历争议 ✿★◈：关于“4+4”培养项目拿到医学博士文凭 ✿★◈，相信协和医院一定会澄清✿★◈。#肖飞称董某某在校成绩非常优秀

　　当地时间5月1日下午✿★◈，韩国大法院（最高法院）对韩国最大在野党共同民主党前党首✿★◈、该党总统候选人李在明涉嫌违反《公职选举法》一案进行宣判凯发K8国际娱乐官网入口✿★◈，决定以有罪宗旨将该案发回二审法院重新审理✿★◈，李在明参加总统大选之路再添波折✿★◈。

　　4月30日✿★◈，山东航空SC8041航班从大连飞往贵阳玩转三周半✿★◈，途中多次备降✿★◈，整个旅途超15小时✿★◈，直到次日早上才抵达目的地✿★◈。5月1日✿★◈，山东航空客服人员告诉南都记者✿★◈，该航班由于天气原因✿★◈，导致延误和备降✿★◈，“天气属于不可抗力✿★◈，属于非航空公司原因✿★◈，按照规定是没有现金补偿的”✿★◈。

　　据经济观察报✿★◈，肖飞在采访中回应与其相关的争端看法:“我和某护士长✿★◈、某规培住院医师是存在私生活的问题✿★◈，但是网络上指控我跟其他的人发生了关系✿★◈，我是一概否认的玩转三周半✿★◈，这没有任何实据✿★◈，给其他女士造成了很多困扰✿★◈，我非常抱歉✿★◈。”

　　2025年4月28日✿★◈，越南胡志明市的夜空被中国无人机彻底“刷屏”✿★◈！深圳大漠大团队操控10518架无人机腾空而起✿★◈，直接刷新吉尼斯世界纪录✿★◈，现场数万越南民众疯狂尖叫✿★◈，手机镜头全被无人机霸占✿★◈！网友辣评✿★◈：“这哪是表演✿★◈，简直是科技魔法✿★◈！凯发k8官网首页✿★◈。凯发k8首页✿★◈，财经消息石化工业凯发k8官网首页凯发K8国际娱乐✿★◈，